今天主要记录一下关于成长能力和运营能力分析的相关知识，先来看看成长能力。
作者整体思路是冷眼看待成长能力的，认为靠历史数据预测未来是不靠谱的行为。根据均值回归理论，成长趋势并非可以无限延续，成长股赚的钱是后知后觉者的钱而非企业价值增长赚的钱。
格雷厄姆给出过一个公式：
成长股价值=当期（正常）盈余*（8.5+2倍的预期年增长率）
根据作者给出的数据来看，根据上面公式买入的成长股10年后的收益并不是特别高，反而是根据上面公式买入价值股收益不错。巴菲特在2008年至股东信中阐述了他衡量所投资企业的标准：
所谓的护城河即企业的竞争优势，作者以2008年万科的数据为例，万科2008年净利润同比下降16.74%，但却因此促成了万科的“合理定价、快速周转、战略纵深到二三线城市”的战略转型，增加了其在同行业中的竞争力，所以当关注的公司在持续增加竞争优势，而某一阶段业绩下滑、股价狂跌，对于价值投资者来说是再好不过的了。
上篇中主要学习了和企业盈利能力相关的知识，这篇中记录一下和企业偿债能力相关的知识，可能对于购买债券的朋友来说更看重这点吧。但我在学习过程中始终有一种似懂非懂的感觉，而没有学习关于盈利能力时那种“AHA~Get It!”的感觉，所以这里只做一些简单记录。
首先，企业是否会陷入财务困境可以从3方面来看：
同时衡量偿债能力的指标又有下面4种：
这个月拿到了人生中第一笔5位数薪水，可仔细一看，税、五险一金居然扣了将近2K！这可把我肉疼坏了，正好最近看到了关于和税有关的会计知识，发现当老板也不容易啊！就拿所得税来说，不管你利润多少，先把25%交上去再说，颇有“此路是我开，此树是我栽，要想过此路，留下买路财”的味道。呃……不知道这么说会不会被跨省——我纳税，我光荣！
上篇记录主要是说了金钱的时间成本，这篇主要和财务报表有关，但相关的会计概念实在太多，我在学习时3页书就记了整整6页A4纸的笔记，所以在这里可能不会解释相关的概念了，有需要的自行百度。老规矩先来个声明：本人非科班出身，所记录均为个人学习心得，不保证正确性、时效性。
复利是什么？爱因斯坦说它是世界第八大奇迹。下面涉及到复利终值和现值、普通年金终值和现值、预付年金终值与现值、偿债基金、年资本回收额等初级会计知识，本人非会计出身，下面说的仅凭个人理解，如有错误恳请指正。
复利终值是什么？简言之就是今年的x元钱，在保持q%的利率或利率下，相当于n年后多少钱。
这篇文章我2012年转载于其他地方，原文链接已经找不到了。
